家电由自动化制造到工业互联网：动力何在？走向何方？龙头打造工业互联网平台是局势所趋。家电企业的数字化转型始于自动化制造，在技术支持下数字化转型不但使制造和消费端服从大幅提升，更紧张的是智能制造才气的输出使家电企业有用扩充本身边界，这也是家电企业自动化-信息化、数字化-工业互联网这一转型脉络背后的缘故。

 

美的：修于内，秀于外，数字化表里赋能的典范生美的数字化转型经历是典范的制造-科技提效-工业互联网扩围的范式，这背后体现了公司壮大的执行力和前瞻的计谋眼光。公司在 2013-18年信息化、数字化提效阶段通过自研确立了美满的端到端信息化体系，数字化转型阶段美的人效、物效均实现提升，2018年美的将本身体系输出打造工业互联网平台，2020岁终加快推动生态构建，组织架构和计谋晋级进一步助力平台打造，本身才气的扩围和科技转型曾经初见眉目。

 

海尔：卡奥斯 COSMOPlat，工业互联网的引领者海尔数字化转型起步早、布局全面，是工业互联网的优秀领军者。海尔数字化转型最早可追溯到 1995年里面办公自动化，随着 2007-2017年信息化和数字化对企业全流程的支持日臻美满，2017年推开工业互联网平台卡奥斯 COSMOPlat，建设开放开源的工业互联网生态。作为工信部工业互联网平台之首，海尔加快扩大生态，向打造“灯塔基地”转型。

 

瞻望：制造+消费双重属性确保角逐力，广阔空间谋共赢面对来自傲息技术、通讯、其余制造业、动力等不同平台玩家的参与，我们觉得家电行业的优势在于

 

（1）对工业互联网场景笼盖力强；

 

（2）相比互联网/应用企业胜在制造业布景，而家电之于制造业又更切近终端环境趋势，拥有更为丰富的高低游资源，但同时在环境趋势扩围布景下，各参与者相互协作取长补短还是当下的发展主旋律。

 

投资建议推荐数字化高效转型结果显著、事业部蜕变计谋晋级后工业互联网加快成熟的美的集团(100.100, 3.82, 3.97%)，预计 2020-2022年归母净利润 255/277/318亿，对应EPS 为 3.66/3.97/4.57元，对应 PE 为 26/24/21倍，维持“买入”评级；

 

建议关注专有化成功、服从连接改进，工业互联网生态连接赋能行业的海尔智家(34.000, 0.75, 2.26%)以及渠道蜕变合营数字化推动的格力电器(61.360, 0.36, 0.59%)。